Archívum: Covid-járvány és kilátások

A Fidelity International elemzői összességében a hangulat javulásáról számolnak be, de az optimizmus mértéke alacsonyabb, mint más régiókban. – Az esetszámok újbóli növekedése általános hangulatromlást idézett elő a vállalatvezetők körében – foglalta össze a helyzetet a Fidelity egyik pénzügyi elemzője. A régiókkal foglalkozó elemzőknek mindössze 43%-a számolt be arról, hogy a vállalatvezetők bizakodóbban tekintenek az előttünk álló évre, mint tavaly – a globális átlag ugyanakkor 63%. A gyenge közegészségügyi infrastruktúra és az általános vakcinahiány komoly akadályokat gördített a régió gazdaságainak normalizálására tett erőfeszítések elé. Amikor a Fidelity 2021-es Elemzői Felmérésében¹ a talpra állás szakaszáról kérdezték a szakembereket, a 34%-os globális átlaggal szemben az elemzők 57%-a mondta azt, hogy ágazata még csupán a „kezdeti expanzió” szakaszában jár.

A finanszírozási költségek a világszerte megfigyelhető trenddel párhuzamosan csökkenni fognak, és a következő 12 hónap során a csődhányad-mutató is javulni fog. A közművállalatoknak jól jöhet majd, hogy a fenntarthatósági projektjeiket olcsóbb pénzből finanszírozhatják. – A hitelfelvétel költségei az ESG-barát projektek népszerűségének köszönhetően tovább csökkenhetnek, az energiatermelési átállás komoly tőkeberuházási lehetőségeket teremtett az ágazat számára – tette hozzá Al-Hilal István, a Fidelity International közép-kelet európai igazgatója. A gazdasági gyengeség hatására felgyorsulhat a piaci konszolidáció. A Fidelity elemzőinek mintegy 85%-a számít arra, hogy az EMEA/LATAM-térségekben meg fognak sokasodni a vállalatfelvásárlások és  egybeolvadások (ez minden térség közül a legmagasabb arány), melyek többsége nem jelentős stratégiai tranzakció, hanem ráépülő (úgynevezett bolt-on) felvásárlás lesz. A Fidelity a kilátásokat borúsabbá tevő tényezők közül a közegészségügyet és az általános makrogazdasági környezetet említették, míg az esetleges kellemes meglepetések okai a hatékonyabb költségmenedzsment és a járványt követő sikeres M&A tranzakciók lehetnek.

Használt-e a járvány az egészségügynek?

Az egészségügy igen széles ágazat, melynek számos alágazata közül az elmúlt 12 hónapban a gyógyszeripar volt a legellenállóbb¹. A Covid-19 vakcina szélsebes kifejlesztésében részt vevő vállalatok, a Pfizer, a Johnson & Johnson és az AstraZeneca számára 2020 mérföldkőnek számított. A Fidelity úgy látja, a járványra adott válaszuk hatására javult a megítélésük és hosszú évekre stabil keresletet támasztottak a vakcinák iránt. Voltak persze negatív hatások is. Az első, márciusi és áprilisi lezárások késleltették a Covid-19-től független gyógyszerek klinikai tesztjeit és a gyártóüzemekben végzett ellenőrző bejárásokat. Csökkent az orvoslátogatások, a rendszeres szűrővizsgálatok és az utazáshoz kapcsolódóan kért időpontok száma, ami miatt visszaesett a felírt receptek volumene és a gyógyszertárak forgalma is. Az ágazat más részein még nagyobb volt a baj. 2020 második negyedéve nagyon kellemetlenül érintette a csípő- és térdprotéziseket gyártó orvostechnológiai cégeket, mivel tucatszám halasztották el a választható (úgynevezett elektív) műtéteket. A csípő- és térdprotézis-értékesítés 50-60%-kal csökkent. A piac az év második felében gyorsan magára talált, amikor a kórházakat felosztották Covid- és nem-Covid-zónákra. Az elektív beavatkozások fontos profitforrást jelentenek a kórházak számára, ezért anyagilag is érdekeltek voltak abban, hogy mielőbb folytatni tudják őket.

Milyen jövő vár ezekre a vállalatokra 2021-ben?

A második és harmadik Covid-hullám is rányomta a bélyegét az egészségügyre, de sokkal kevésbé, mint a 2020 áprilisában és májusában lezajlott első hullám. A szolgáltatók megtanulták hatékonyabban kezelni a Covidhoz kapcsolódó kockázatokat, és a gyógyszerteszteket sok esetben ma már távolról monitorozzák. Sok olyan vállalat van, amelyik a hosszú távú trendekből profitál (ilyen például a népesség elöregedése), a járvány pedig felgyorsította az online rendelésekre való áttérést és hatalmas lendületet adott a diagnosztikai innovációnak. A cégek nem csak kidolgozták a Covid-teszteket, hanem látványos ütemben felpörgették a gyártást is, ami egyeseknek megduplázta a bevételét, és jó hatással volt az ágazat más területeire, például a laborvizsgálatokat végző vállalatokra is. Ez a trend még egy darabig eltarthat, még a vakcinák elterjedése után is.

A fejlett piacokon folytatódik az egészségügy iránti kereslet növekedése. Kínában minden korábbinál gyorsabban zajlik az új és még újabb gyógyszerek engedélyezése, ami arra ösztönözte a globális gyógyszergyártókat, hogy helyi egészségügyi vállalkozásokba fektessenek. A stabil mérlegek hatására az ágazaton belül még élénkebb lesz az M&A tevékenység, elsősorban az innovatív gyógyszerekhez és terápiákhoz kapcsolódó ráépülő (bolt-on) felvásárlások terén.

Változott az egészségügyi cégek megítélése a Covid-19 hatására?

A nagy gyógyszergyárak 2020-ban sokat javítottak az ESG-vel kapcsolatos megítélésükön. Az a kép alakult ki róluk, hogy nem csak a saját profitjuk növelésére, hanem a közjóra is odafigyelnek. – Ettől függetlenül nem gondoljuk, hogy a vírus hosszú távon érdemben megváltoztatná az egészségügyi politikát. A kormányoknak továbbra is korlátozniuk kell a GDP-ből az egészségügyre költött források növekedését, ezért lejjebb akarják majd szorítani a gyógyszerárakat. Ez különösen az USA-ban igaz, ahol Biden elnök irányítása alatt hozott bármely új jogszabály megnyirbálhatja a gyógyszergyárak ármeghatározó erejét – tette hozzá Fidelity International közép-kelet európai igazgatója.

1 A Fidelity International évente közzétett Elemzői Felmérése a világ különböző tájain dolgozó saját elemzőink véleményét összegezve kb. 15 000 különálló vállalati kapcsolatfelvétel eredményét foglalja össze annak érdekében, hogy mely fontosabb trendek határozzák meg jelenleg a vállalati szférában zajló eseményeket.

Supply Chain Monitor
2021. április